中国建筑：低估值高股息特征显著 基建与海外业务成增长亮点

作为全球最大的投资建设集团之一中国建筑股份有限公司601668.SH以下简称“中国建筑”凭借其完整的建筑产业链布局、央企信用背书及较高的股息水平在当前市场环境中展现出显著的低估值与安全边际特征。基建、海外及高景气细分领域的结构性增长正成为公司业务发展的重要支撑。龙头地位稳固 经营保持增长动能资料显示中国建筑实际控制人为国务院国资委业务遍及国内各省区市及海外近百个国家和地区。2025年公司位列《财富》世界500强第16位、《财富》中国500强第4位并居英国《工程新闻记录》ENR“全球最大250家工程承包商”榜单首位为全球最大工程承包商。公司打造了“规划设计、投资开发、基础设施建设、房屋建筑工程”四位一体的商业模式覆盖城市建设全领域、项目建设各环节拥有从产品技术研发、勘察设计、地产开发、工程承包到设备制造、资产运营、物业管理的完整建筑产品产业链。在工程实力方面公司承建了国内绝大多数300米以上超高层建筑及众多高难度、高复杂度建筑。从最新经营数据来看2026年1至2月中国建筑新签合同总额约7,198亿元同比增长0.9%。其中建筑业务新签合同约6,935亿元同比增长1.9%分地区来看境外业务表现突出新签合同约326亿元同比增幅达26.6%体现了海外资源向优势市场和高景气赛道集中的趋势地产业务方面期内合约销售额约263亿元销售面积约84万平方米期末土地储备约6,782万平方米。旗下中海地产以住宅开发为主商业、康养等为辅中建地产各子品牌覆盖地产开发、城市更新、资产运营与综合服务等领域。在细分领域公司落实“两优两重”策略多条业务线实现双位数增长。2025年前三季度公司工业厂房类项目新签合同同比增长23.0%能源工程增长31.2%市政工程增长27.8%水利水运增长15.3%教育设施增长14.8%。在股东结构方面截至2025年9月30日集团持股约57.70%中国证券金融公司持股约3.05%中央汇金持股约1.41%叠加社保、保险及上证50、沪深300等ETF的长期配置形成了“中央资本压舱加长线机构集聚”的稳定格局。国际信用评级方面标普、穆迪、惠誉分别给予公司A、A2、A评级展望均为稳定这是全球建筑行业最高信用评级区间之一为重大工程投标、跨境融资与保函办理提供了有力支撑。在科技研发方面中国建筑构建了研发、数字制造、智慧建造、智慧运维、绿色低碳的成套技术体系超高层、大跨空间、单体建筑平移等技术全球领先。截至2025年中期公司拥有国家级科技创新平台4个、国家企业技术中心5家、院士工作站9个、高新技术企业255家有效专利超过7万件在超高层建筑、大跨度空间结构、空中造楼机等领域的施工技术处于行业前列。ESG治理深化 高股息提供安全边际在ESG领域中国建筑持续投入已从合规底线转化为品牌溢价与机构识别度。公司为2025年《财富》中国ESG影响力榜中唯一上榜的建筑工程企业获评2024年度ESG卓越实践并入选中国ESG上市公司先锋100。在定量披露方面2024年公司环保投入达6.86亿元用于污染防治、节能降碳及相关设施运维对外捐赠1.54亿元惠及约50.8万人乡村振兴投入约1.49亿元覆盖11个帮扶地区纳入央企定点帮扶布局开展留守儿童关爱活动115场“鲁班工匠”活动覆盖10国结合公益与技能输出、海外形象建设。在股东回报方面2024年度分红方案为每10股派发现金2.715元含税分红率约24.29%上市以来累计分红约928亿元近四年分红率稳定在20%以上。静态股息率约在4.5%至5%之间与10年期国债收益率相比具备类固收参考意义。综合来看中国建筑作为全球工程承包龙头企业依托央企信用、全产业链能力和较高的股息水平在低估值区间展现出一定的安全边际。基建、海外及高景气细分领域的结构性增长为公司提供了潜在的上行动能。